今日云策中芯、石药“回归”，科创板红筹涌动

昨日晚间上海证券交易所官网披露今日云策，已受理中芯国际集成电路制造有限公司（下称“中芯国际”）以及盛美半导体设备（上海）股份有限公司(下称“盛美股份”)的科创板上市申请。

而就在几日前，千亿市值的制药“巨无霸”——石药集团（01093.HK）也对外公布可能进行人民币股份或CDR（中国存托凭证）发行并在科创板上市的初步计划。

科创板开板将满周年，从开板初期至今，其灵活的上市制度和对科创企业特殊性的包容，就吸引了一大批硬科技企业。

科创板制度完善还在继续。目前，上市审核已从1.0升级至2.0阶段，上交所正在以问题为导向，优化科创板“资本供给”和“制度供给”。

“科创板中医药、电子、计算机、机械行业的集中度更高，并且在定位上强调科技驱动，重点支持六大战略新兴产业，更具备硬科技的特征。”湘财基金总经理程涛接受第一财经采访时称，在对标海外科技板如纳斯达克方面，科创板也更加符合类似特征，同时未来有望接纳部分中概股回归，科创板已经具有一定的“硬科技+国际板”的属性。

硬科技争相“落户”

中芯国际是球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是盛美股份的主要客户之一。2000年4月中芯国际成立于上海，四年之内实现美国和香港两地上市。2019年5月，公司宣布从将美国存托凭证从纽交所退市，转向场外交易市场柜台交易。

退市一年后，中芯国际带着千页招股说明书闯关科创板。

据招股书，中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业，主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。根据IC Insights公布的2018年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。

中芯国际本次拟在科创板发行不超过16.86亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本不超过25%今日云策，每股面值0.004美元，并以人民币为股票交易币种，募集资金总额高达200亿元。在扣除发行费用后，中芯国际拟将40%（80亿元）用于12英寸芯片SNI项目、20%（40亿元）用于公司先进及成熟工艺研发项目储备资金、40%（80亿元）用于补充流动资金。

2020年第一季度，中芯国际营业收入为64.01亿元，同比增加38.42%；扣非后归母净利润为1.43亿元，而上年同期为-3.29亿元；经营活动产生的现金流量净额为15.32亿元，同比增加151.83%。

另外，母公司在美上市、子公司分拆科创板的案例也将出现。盛美股份控股股东为美国纳斯达克股票市场上市公司——美国盛美半导体（ACMR）。该公司曾于2019年6月宣布，未来三年将设法使其主要运营子公司盛美半导体设备（上海）的股票科创板上市。时满一年，上市关键的第一步骤已然完成。

公开信息显示，盛美股份选择第四套标准申请科创板上市，即预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。此次成功发行股票后，盛美股份将与ACMR分别在上交所科创板和美国纳斯达克股票市场挂牌上市。

据招股书披露，盛美股份主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等。此次拟募资18亿元，7亿元将用于盛美半导体设备研发与制造中心，4.5亿元将用于盛美半导体高端半导体设备研发项目，剩余的6.5亿元则作为补充流动资金。

数据显示，盛美股份2017到2019年三年间营业收入分别为2.54亿元、5.50亿元和7.57亿元；净利润分别为1086.06万元、9253.04万元和1.35亿元。其中，半导体清洗设备为主要收入来源，从2017年2019年分别占总收入的86.27%、92.91%和84.10%。

实际上，半导体公司在科创板备受投资者青睐。截至发稿，中微公司（688012.SH）股价报226.6元每股，较发行价上涨781.1%，芯源微（688037.SH）报129.96每股，较发行价上涨481.9%。

红筹上市之路打通

红筹“扎堆”？需要看到的是，科创板开板一年，红筹企业上市规则上已经没有障碍，而随着案例增多，实践过程也越来越顺畅。

近日今日云策，近千亿市值的港股蓝筹石药集团（01093.HK）也宣布将在科创板实现“A+H”。据市场人士预计，石药集团入驻科创板，市值或达1600至2000亿元，有望位列科创板市值最高的上市公司。

4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（下称《试点公告》），已在境外上市的红筹企业和尚未境外上市的红筹企业，在境内发行股票或CDR，标准都大大降低。

对于已境外上市红筹企业的市值要求做出调整，提供两条标准供选择。一是市值不低于 2000 亿元人民币；二是市值 200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。

这一调整，为部分中概股回归创造了条件。

更重要的是，科创板坚持严格的“硬科技”导向，使得板块具有较高科创属性的溢价，这对同为硬科技公司的部分红筹企业而言，颇具吸引力。

《科创属性评价指引（试行）》的发布，明确了企业科创属性的内涵和外延，并以“3+5”项具体可量化的标准，为“硬科技”创新企业提供了实际意义上的规范性指引。

“科创板的定位非常清晰。”汇丰晋信基金投资总监郑宇尘接受第一财经采访时称，从目前已上市公司的行业分布来看，科创板聚焦于科创成长型行业的特征非常明显。

据他统计，科创板已经上市的104家公司中，属于TMT行业的公司42家，医药生物行业公司22家，合计占比已经超过60%，而TMT行业中又以从事半导体和计算机软件开发业务的公司居多，体现了科创板公司具有很强的“硬科技实力”。

从开板到现在尚不足一年，科创板制度完善也一直在进行。今年两会期间，多位代表委员提出意见建议，希望科创板可以更好地服务企业和投资者，更好的助力科创企业发展。

上交所也立即作出回应，并表示将优化“资本供给”和“制度供给”。

“资本供给”方面，上交所将构建更为高效的并购重组和再融资制度，研究推出鼓励吸引长期投资者的制度，完善股份减持制度，平衡好大股东正常股份转让权利和其他投资者交易权利背后的利益需求。在“制度供给”方面，上交所表示将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易等。

截至4月30日，百家科创板上市公司全部披露了2019年年度报告。统计数据显示，科创板公司业绩稳中有升、研发投入持续加大、科技创新成果成效显著、信息披露有效性提升。2019年，科创板公司合计投入研发金额117亿元，增幅达23%；研发投入占营业收入的比例平均为12%，持续保持力度；研发人员占员工总数比例超过三成，较上年增长10%。

除了助力科创企业获得更大发展，让更多投资者分享科技成长的成果也是科创板的一大目标。接受第一财经记者采访的多位公募高管都表示投资科创板以来收益较为可观。

郑宇尘就表示，基金投资者对于科创主题的基金较为认可。从去年4月底至今，科创主题的基金共成立了52只，发行总额在338亿元左右。这批科创主题基金成立至今的平均收益率超过了18%；部分靠前的产品收益率超过了35%，给投资者带来了相对丰厚的回报。

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